<h3>Episode 1: «Inbound Cross-border Fund Offerings»</h3>
In dieser Episode besprechen <a href="https://www.homburger.ch/de/team/jurg-frick/">Jürg Frick</a> und <a href="https://www.homburger.ch/de/team/vanessa-isler/">Vanessa Isler</a>, was ausländische Fonds und deren Vertriebsträger beachten müssen, wenn sie ein Angebot an Schweizer Investoren machen möchten, unter besonderer Berücksichtigung der Frage wann ein ausländischer Fonds oder Vertriebsträger eine Finanzdienstleistung im Sinne des FIDLEG erbringt.

<h3>Episode 2: «Ansässigkeit»</h3>
Das FIDLEG reguliert neu die grenzüberschreitende Erbringung von Finanzdienstleistungen in der Schweiz. Wann gelte ich als ausländischer Anbieter mit meinen &#8220;cross-border&#8221;-Finanzdiensleistungen als in der Schweiz ansässig und wann muss ich meine KundenberaterInnen registrieren lassen? Welche Sanktionen habe ich zu gewärtigen, wenn ich mich nicht daran halte?
<a href="https://www.homburger.ch/de/team/benedikt-maurenbrecher/">Benedikt Maurenbrecher</a> und <a href="https://www.homburger.ch/de/team/stefan-bindschedler/">Stefan Bindschedler</a> beantworten in dieser Episode unter anderem diese Fragen.

<h3>Episode 3: «Reverse Solicitation»</h3>
Finanzdienstleistungen, die von ausländischen Finanzdienstleistern auf ausdrückliche Initiative eines Schweizer Kunden erbracht werden, fallen nicht unter das Finanzdienstleistungsgesetz (&#8220;Reverse Solicitation&#8221;). Doch unter welchen Voraussetzungen kann der Finanzdienstleister von der Ausnahme Gebrauch machen? Und wie verhält es sich damit im Zusammenhang mit dem Angebot von Finanzinstrumenten?
Diese und weitere Fragen werden von <a href="https://www.homburger.ch/de/team/stefan-kramer/">Stefan Kramer</a> und <a href="https://www.homburger.ch/de/team/manuel-baschung/">Manuel Baschung</a> diskutiert.

<h3>Episode 4: «On Tour with Investors»</h3>
Was muss beachtet – oder vermieden – werden bei einem Besuch von möglichen oder bestehenden Aktionären oder Investoren in der Schweiz? <a href="https://www.homburger.ch/de/team/david-borer/">David Borer</a> und <a href="https://www.homburger.ch/de/team/benjamin-leisinger/">Benjamin Leisinger</a> erklären die «Dos &amp; Don&#8217;ts» wenn es um Roadshows unter dem Finanzdienstleistungsgesetz geht, insbesondere in Bezug auf die Konzepte «Werbung», «Finanzdienstleitung» und «Angebot».

<h3>Episode 5: «Robo Advisors in Switzerland – Regulatory Framework»</h3>
Robo Advisors gewinnen zunehmend an Dynamik und konnten in den letzten Jahren ihr verwaltetes Vermögen signifikant steigern.
<a href="https://www.homburger.ch/de/team/hansjurg-appenzeller/">Hansjürg Appenzelle</a>r und <a href="https://www.homburger.ch/de/team/alexander-wherlock/">Alexander Wherlock</a> werden im Lichte dieser Entwicklungen einen Überblick über die regulatorischen Anforderungen geben, die auf Robo Advisors und ihr Geschäft in der Schweiz Anwendung finden.

<h3>Episode 6: «Retrozessionen»</h3>
FIDLEG, ein «Game Changer» für Retrozessionen? Welche Rolle spielen AGBs? Und kann auf bereits vorhandene Verzichtserklärungen abgestellt werden? Diese und weitere Fragen werden in dieser Episode von <a href="https://www.homburger.ch/de/team/katrin-ivell">Katrin Ivell</a> und <a href="https://www.homburger.ch/de/team/fabrice-eckert">Fabrice Eckert</a> beantwortet.

<h3><a href="https://www.homburger.ch/de/finanzmarktrecht-schweiz-hub/">&gt; Besuchen Sie auch unseren Finanzmarktrecht Schweiz-Hub.</a></h3>

Update - FIDLG Mini Series

Update FIDLEG Mini Series Episoden 1–6

Zweck des Programms
Das Programm stützt sich auf die COVID-19-Solidarbürgschaftsverordnung vom 25. März 2020. Zweck des Programms ist es, Unternehmen mit Liquiditätsengpässen rasch und unkompliziert verbürgte Überbrückungskredite zu gewähren.
Vorgesehen sind die folgenden zwei Arten von Kreditfazilitäten:
<ul>
<li>COVID-19-KREDIT: Kredite bis zu CHF 500&#8217;000, die von Banken unkompliziert ausbezahlt und vom Bund zu 100% mittels Solidarbürgschaft verbürgt werden; und</li>
<li>COVID-19-KREDIT-PLUS: Kredite in Beträgen über CHF 500&#8217;000 bis zu maximal CHF 20 Mio., die vom Bund zu 85% mittels Solidarbürgschaft verbürgt sind und denen eine branchenübliche Kreditprüfung durch die kreditvergebende Bank vorausgeht.</li>
</ul>
Beide Kreditarten sollen dem Kreditnehmer innert kürzester Frist zur Verfügung stehen: COVID-19-KREDITE sollen in der Regel innert weniger Stunden nach der Gesuchseinreichung freigegeben werden, derweil COVID-19-KREDITE-PLUS innerhalb weniger Tage erhältlich gemacht werden sollen.
Voraussetzungen 
Wer darf einen COVID-19-Überbrückungskredit beantragen?
Gesuchsteller können Einzelunternehmen, Personengesellschaften oder juristische Personen mit Sitz in der Schweiz sein. Auch Schweizer Gruppengesellschaften ausländischer Konzerne können am Programm teilnehmen, wobei in jedem Fall gewisse Beschränkungen betreffend die Mittelverwendung greifen (siehe «Wofür darf ein COVID-19-Überbrückungskredit verwendet werden?»).
Die Gewährung eines COVID-19-Überbrückungskredits ist ausgeschlossen, wenn der Umsatzerlös des Gesuchstellers im Jahr 2019 den Betrag von CHF 500 Mio. überstiegen hat.
Gesuchsteller müssen bei Einreichung des Gesuchs erklären und zusichern, dass sie:
<ul>
<li>vor dem 1. März 2020 gegründet wurden;</li>
<li>zum Zeitpunkt der Gesuchseinreichung nicht in einem Konkurs- oder Nachlassverfahren oder in Liquidation stehen;</li>
<li>aufgrund der COVID-19-Pandemie namentlich hinsichtlich ihres Umsatzes wirtschaftlich erheblich beeinträchtigt sind; und</li>
<li>zum Zeitpunkt der Gesuchseinreichung nicht bereits (andere) Liquiditätssicherungen gestützt auf die notrechtlichen Regelungen in den Bereichen Sport und Kultur erhalten haben.</li>
</ul>
 Verfahren
Ein Gesuchsteller beantragt entweder «bloss» einen COVID-19-KREDIT oder zusätzlich einen COVID-19-KREDIT-PLUS:
COVID-19-KREDIT
Was sind die Bedingungen eines COVID-19-KREDITS?
Die Bedingungen der COVID-19-KREDITE sind in der COVID-19-Solidarbürgschaftsverordnung vorgegeben. Es sind dies insbesondere:
<ul>
<li>Zins: COVID-19-KREDITE werden zu 0.0% p.a. verzinst. Das EFD kann die Zinssätze jährlich an die Marktentwicklungen anpassen, erstmals per 31. März 2021.</li>
<li>Laufzeit: Die Laufzeit des COVID-19-KREDITS beträgt höchstens fünf Jahre ab Kreditgewährung, wobei die Bank mit Zustimmung des Bundes diese Maximalfrist um zwei weitere Jahre verlängern kann, wenn die fristgerechte Rückführung eine erhebliche Härte für den Kreditnehmer bedeuten würde.</li>
<li>Rückzahlung: Der COVID-19-KREDIT ist spätestens am Ende der Laufzeit zusammen mit den aufgelaufenen Zinsen vollständig zurückzuzahlen. Die kreditvergebende Bank behält sich aber vor, während der Laufzeit Amortisationszahlungen bzw. Limitenreduktionen einzuführen.</li>
<li>Kündbarkeit: Sowohl der Kreditnehmer als auch die Bank haben das Recht, den COVID-19-KREDIT jederzeit mit sofortiger Wirkung zu kündigen, wobei die Bank dieses Kündigungsrecht nur aus regulatorischen oder rechtlichen Gründen (z.B. Verletzung von regulatorischen Bestimmungen oder der Kreditvereinbarung) geltend machen kann. Sämtliche zum Zeitpunkt der Kündigung unter dem COVID-19-KREDIT ausstehenden Beträge werden unmittelbar fällig und zahlbar.</li>
</ul>
Wie ist ein COVID-19-KREDIT zu beantragen?
Für den COVID-19-KREDIT muss ein Gesuchsteller eine Kreditvereinbarung ausfüllen (abrufbar unter: <a href="https://covid19.easygov.swiss">https://covid19.easygov.swiss</a>). Darin bestätigt er unter anderem die Erfüllung der vorgenannten Voraussetzungen (siehe «Wer darf einen COVID-19-Überbrückungskredit beantragen?») und sichert weiter zu, dass er weder bereits einen COVID-19-KREDIT erhalten, noch einen anderen Antrag auf Ausstellung eines COVID-19-KREDIT hängig hat.
Die Höhe des beantragten COVID-19-KREDITS ist begrenzt: Der beantragte Kreditbetrag darf maximal 10% des Umsatzerlöses gemäss Einzelabschluss (keine Konzernbetrachtung) des Gesuchstellers im Geschäftsjahr 2019, oder, wenn dieser noch nicht ermittelt ist, im Geschäftsjahr 2018 ausmachen. In keinem Fall kann mit einem Gesuch für einen COVID-19-KREDIT ein Kreditbetrag beantragt werden, der CHF 500&#8217;000 übersteigt.
Der Gesuchsteller kann die unterzeichnete Kreditvereinbarung elektronisch, per Post oder persönlich bei einer Bank einreichen, die am Programm teilnimmt. Die Liste der teilnehmenden Banken findet sich unter: <a href="https://covid19.easygov.swiss/banken">https://covid19.easygov.swiss/banken</a>.
Nach Eingang der unterzeichneten Kreditvereinbarung prüft die Bank, ob der Gesuchsteller bereits Kunde ist und führt eine Unterschriftenprüfung durch. Bei Neukunden ist vorgängig ein vollständiger KYC- / Kontoeröffnungsprozess durchzuführen. Im Übrigen verlässt sich die Bank auf die Selbstdeklaration des Gesuchstellers in der Kreditvereinbarung und führt keine weiteren Kreditprüfungen durch, wobei es der Bank anheimgestellt bleibt, auf die Auszahlung des COVID-19-KREDITS ohne Angabe von Gründen zu verzichten.
COVID-19-KREDIT-PLUS
Was sind die Bedingungen eines COVID-19-KREDIT-PLUS?
Die Banken können die Bedingungen des COVID-19-KREDIT-PLUS in einem Kreditvertrag grundsätzlich nach eigenem Muster selbständig festlegen, wobei bestimmte Vorgaben der COVID-19-Solidarbürgschaftsverordnung zu beachten sind (z.B. betreffend die Verzinsung oder Laufzeit).
Was sind die Vorgaben der Verordnung an einen COVID-19-KREDIT-PLUS?
Durch die Verordnung werden folgenden Bedingungen festgelegt:
<ul>
<li>Zins: COVID-19-KREDITE-PLUS sind mit Bezug auf den vom Bund besicherten Kreditbetrag (d.h., 85% des Kreditbetrages) mit 0.5% p.a. zu verzinsen. Das EFD kann den Zinssatz auf diesem Kreditbetrag jährlich an die Marktentwicklung anpassen, erstmals per 31. März 2021. Der restliche Kreditbetrag muss nach Massgabe des mit der Bank verhandelten Zinssatzes verzinst werden.</li>
<li>Laufzeit: Für die Laufzeit gilt die gleiche Regelung wie beim COVID-19-KREDIT (d.h., max. fünf Jahre mit einer Verlängerung um zwei Jahre in Härtefällen).</li>
</ul>
Wie ist ein COVID-19-KREDIT-PLUS zu beantragen?
Beantragt ein Gesuchsteller zusätzlich zu einem COVID-19-KREDIT einen COVID-19-KREDIT-PLUS, so genügt es nicht, nur eine Kreditvereinbarung auszufüllen und diese bei einer teilnehmenden Bank einzureichen, sondern der Gesuchsteller muss zusätzlich einen Kreditantrag (abrufbar unter: <a href="https://covid19.easygov.swiss">https://covid19.easygov.swiss</a>) ausfüllen und bei einer teilnehmenden Bank elektronisch, per Post oder persönlich zur Prüfung einreichen. Darin bestätigt er unter anderem die Erfüllung der vorgenannten Voraussetzungen (siehe «Wer darf einen COVID-19-Überbrückungskredit beantragen?») und sichert weiter zu, dass er nur einen (und nicht mehrere) COVID-19-KREDITE erhalten oder beantragt hat.
Auch die Höhe eines COVID-19-KREDIT-PLUS ist betragsmässig limitiert: Der beantragte Kreditbetrag darf maximal 10% des Umsatzerlöses des Gesuchstellers betragen und in keinem Fall CHF 20 Mio. überschreiten, wobei allfällige, bereits beantragte oder gewährte COVID-19-KREDITE (im Umfang von bis zu CHF 500&#8217;000) von letzterem Betrag abgezogen werden.
Der relevante Umsatzerlös wird basierend auf dem definitiven, oder allenfalls provisorischen, Einzelabschluss (keine Konzernbetrachtung) für das Geschäftsjahr 2019 festgelegt. Wenn die Zahlen für das Geschäftsjahr 2019 noch nicht verfügbar sind, wird auf das Geschäftsjahr 2018 abgestellt. Bei «Start-ups», welche erst im 2019    oder später ihre Geschäftstätigkeit aufgenommen haben, gilt als Umsatzerlös das Dreifache der Nettolohnsumme für ein Geschäftsjahr, mindestens aber CHF 100&#8217;000 und höchstens CHF 500&#8217;000. Innerhalb dieser Leitlinien kann der Gesuchsteller den Kreditbetrag des COVID-19-KREDIT-PLUS frei wählen.
Die Bank führt ein eingeschränktes und beschleunigtes Kreditvergabeverfahren durch. Hierfür müssen die Gesuchsteller weitere Unterlagen einreichen wie insbesondere Geschäftsabschlüsse. Bei positivem Ausgang des Kreditvergabeverfahrens schliesst die Bank mit dem Gesuchsteller einen Kreditvertrag und mit dem Bund einen Bürgschaftsvertrag (Mustervertrag abrufbar unter <a href="https://covid19.easygov.swiss">https://covid19.easygov.swiss</a>) ab, woraufhin die Bank den COVID-19-KREDIT-PLUS gewährt. Auch im Falle eines COVID-19-KREDIT-PLUS kann die Kreditgewährung durch die Bank ohne Angabe von Gründen verweigert werden.
Der COVID-19-KREDIT-PLUS gilt ab Unterzeichnung des Bürgschaftsvertrags als verbürgt, wobei die Solidarbürgschaft in jedem Fall betragsmässig auf 85% des COVID-19-KREDIT-PLUS zuzüglich eines Jahreszinses begrenzt ist. Entsprechend trägt die kreditvergebende Bank das Kreditrisiko im Umfang von 15% des COVID-19-KREDIT-PLUS.
Verwendungszweck
Wofür darf ein COVID-19-Überbrückungskredit verwendet werden? 
COVID-19-Überbrückungskredite dürfen nicht für beliebige Zwecke verwendet werden, sondern ausschliesslich zur Sicherung der laufenden Liquiditätsbedürfnisse, inklusive der Refinanzierung von seit dem 23. März 2020 aufgelaufenen Kontoüberzügen bei einer teilnehmenden Bank. Ausgeschlossen ist die Verwendung für neue Investitionen in Anlagevermögen, die nicht Ersatzinvestitionen sind.
Um das Ausfallrisiko unter den Bürgschaften zur Absicherung der COVID-19-Überbrückungskredite zu reduzieren, sind einem Kreditnehmer während der Dauer der Solidarbürgschaft folgende Geschäfte untersagt:
<ul>
<li>die Ausschüttung von Dividenden oder Tantiemen;</li>
<li>die Rückerstattung von Kapitaleinlagen;</li>
<li>die Gewährung von Darlehen, die Refinanzierung von Privat- oder Aktionärsdarlehen;</li>
<li>die Rückführung gruppeninterner Darlehen; und</li>
<li>die Weiterleitung der Kreditmittel an eine ausländische Gruppengesellschaft.</li>
</ul>
Anrechnung auf Kapitalverlust und Überschuldung
Für die Berechnung der Deckung von Kapital und Reserven nach Art. 725 Abs. 1 OR und für die Berechnung einer Überschuldung nach Art. 725 Abs. 2 OR werden COVID-19-KREDITE bis zum 31. März 2022 nicht als Fremdkapital berücksichtigt. Damit soll verhindert werden, dass Gesellschaften durch die Aufnahme eines COVID-19-Überbrückungskredits unmittelbar die Überschuldung droht.
Sanktionen
Bei allen COVID-19-Überbrückungskrediten muss der Gesuchsteller in der Kreditvereinbarung bzw. im Kreditantrag bestätigen, dass seine Angaben vollständig und wahr sind und dass ihm bekannt ist, dass er sich durch unrichtige oder unvollständige Angaben wegen Betrugs (Art. 146 StGB), Urkundenfälschung (Art. 251 StGB), etc. strafbar machen und mit Freiheitsstrafe bis zu fünf Jahren oder Geldstrafe bestraft werden kann. Zusätzlich wird neu gemäss der COVID-19-Solidarbürgschaftsverordnung mit Busse bis zu CHF 100&#8217;000 bestraft, wer vorsätzlich mit falschen Angaben einen COVID-19-Überbrückungskredit erwirkt oder die entsprechenden Kreditmittel nicht zur Sicherung der oben erwähnten Liquiditätsbedürfnisse verwendet (siehe «Wofür darf ein COVID-19-Überbrückungskredit verwendet werden?»).

COVID-19-Überbrückungskredite

Finanzierungen und Anlageprodukte

Steuern

Homburger acted as counsel to UBS Switzerland AG as mandated lead arranger, agent, security agent and original lender in connection with the financing of the acquisition of Studer Cables AG&#8217;s parent company HC Holding Epsilon AG by HARTING Connectivity &amp; Cable AG. Studer Cables AG is a manufacturer of cables solutions and systems located in Switzerland.
Homburger advised UBS Switzerland AG with regard to all legal aspects of the financing transaction.
The Homburger team was led by Daniel Haeberli and included Stefan Bindschedler and Fabrice Eckert (all Financing and Investment Products) as well as Stefan Oesterhelt (Tax).

Homburger advised UBS Switzerland AG in connection with the financing of the acquisition of Studer Cables AG

Homburger acted as counsel to UBS Switzerland AG as mandated lead arranger, coordinator, agent, security agent and original lender and Credit Suisse (Switzerland) Ltd. as mandated lead arranger and original lender as well as other syndicate banks as original lenders in connection with the CHF 87,250,000 and EUR 154,854,369 term and revolving credit facilities for Eraneos Group. Eraneos Group is a leading international consulting group for digital transformation, which helps its customers to unlock the full potential of the digital age.
Homburger advised UBS Switzerland AG, Credit Suisse (Switzerland) Ltd. and the other syndicate banks with regard to all Swiss legal aspects of the financing transaction.
The Homburger team was led by partner Jürg Frick and included associates Stefan Bindschedler, Daniel Junginger and junior associate Lars Schöni (all Financing and Investment Products) as well as partner Stefan Oesterhelt (Tax).

Homburger advised UBS Switzerland AG, Credit Suisse (Switzerland) Ltd. et al. in connection with the financing of Eraneos Group

Kapitalmarkt

Gesellschaftsrecht / M&A

IP / IT

Vectivio

On October 13, 2022, VectivBio Holding AG (Nasdaq: VECT), a clinical-stage biopharmaceutical company pioneering novel transformational treatments for severe rare conditions, announced the release of its interim data from the first five of nine patients in its ongoing Phase 2 STARS Nutrition clinical trial, the pricing of a USD 125 m underwritten offering of ordinary shares, and an amendment to its financing agreement with Kreos Capital VI (UK) Limited, including the right to receive additional warrants under certain conditions.
The underwritten offering consists of 16,700,000 ordinary shares at an offering price of USD 7.50 per share. Investors include Cowen Healthcare Investments, Driehaus Capital Management, Eventide Asset Management, LLC, Forbion&#8217;s Growth Opportunities Fund, Frazier Life Sciences, Marshall Wace, OrbiMed, Surveyor Capital (a Citadel company), TCG X, Venrock Healthcare Capital Partners and Vivo Capital, among other specialist biotech investors.
The Homburger team includes partner Andreas Müller, associates Margrit Marti and Oliver Kneubühl, and junior associate Julien Di Sabato (all Capital Markets; Corporate / M&amp;A), partner Jürg Frick, associates Simone Gloor and Stefan Bindschedler, and junior associate Thibault Sieber (all Financing and Investment Products), partner Stefan Oesterhelt and associate Kevin Müller (both Tax), and partner Luca Dal Molin (IP / IT).

Stefan
Bindschedler

Homburger advised UBS Switzerland AG in connection with the financing of the acquisition of Studer Cables AG

Homburger advised UBS Switzerland AG, Credit Suisse (Switzerland) Ltd. et al. in connection with the financing of Eraneos Group

Homburger advises VectivBio on its USD 125 m underwritten offering and amendment to its financing agreement with Kreos Capital

Update
FIDLEG Mini Series
Episoden 1–6

COVID-19-Überbrückungskredite

Corporate Insolvency & Restructuring Report 2021: Switzerland

Corporate Insolvency & Restructuring Report 2020: Covid-19 Special Focus: Switzerland

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Stefan Bindschedler

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StefanBindschedler

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